Český průmysl setrvává v recesi
Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA
Průmyslová produkce v červnu meziročně poklesla o 3,4 %, zatímco konsensus analytiků dle Reuters očekával meziroční pokles o 2,9 % (graf 1). Meziroční propad se tak mírně prohloubil z květnových 3,2 %. Hodnoty jsou upravené o rozdílný počet pracovních dní, těch bylo v letošním červnu o 2 méně. Bez očištění tak průmysl poklesl o 9 % yoy. K poklesu průmyslu nejvíce přispěla opět výroba automobilů, ostatních dopravních prostředků a strojů. V případě automobilů však působí i vysoká srovnávací základna z loňského roku. Nové zakázky meziměsíčně vzrostly o 6 % a v automotive dokonce o 10 %, příznivě překvapily také nové zakázky v německém průmyslu. Určité pozitivní signály ohledně budoucího vývoje červnová čísla tak přece jen přinesla, ačkoli tuzemský průmysl v letošním roce zaostal za očekáváním a za první polovinu roku meziročně klesá o 1,6 %, zatímco odhady z kraje roku předpokládaly jeho mírný růst.
Z meziměsíčního pohledu (po sezónním očištění) průmysl v červnu vzrostl o 0,7 % poté, co v květnu citelně poklesl o 2,2 %. Meziměsíční dynamika je obecně letos citelně rozkolísaná a pohybovala se od -3,1 % v lednu po +2,1 % v únoru. Nejvíce přispěla k červnovému růstu výroba kovových konstrukcí (+2,2 % mom), motorových vozidel (+1,2 % mom) či výroba strojů (+2,4 % mom), naopak nejvíce k poklesu přispěla výroba počítačů a elektroniky (-8,5 % mom) či výroba plastových výrobků (-1,7 %).
Z meziročního pohledu průmysl poklesl o silných 3,4 % (v květnu -3,2 %), což je nejvýraznější pokles od září minulého roku. Jedná se o hodnotu očištěnou o kalendářní vlivy, bez očištění činil pokles 9 % yoy, jelikož letošní červen měl o dva pracovní dny méně než ten loňský. K poklesu přispěla nejvíce výroba automobilů, která se snížila o 7,9 % (graf 2), což představuje nejslabší meziroční vývoj za poslední dva roky. Bez očištění činil meziroční pokles 15 %. Na druhou stranu v případě automotive hraje svou roli vysoká srovnávací základna, jelikož v červnu byl vyroben druhý nejvyšší počet automobilů v loňském roce (graf 3) a tento efekt od příštího měsíce odezní. Z meziročního pohledu výrazněji poklesla stejně jako v předešlém měsíci odvětví výroba strojů a ostatních dopravních prostředků.
Nové zakázky v červnu meziměsíčně vzrostly o 6 %, ty zahraniční pak o 7 %. Nejvíce je táhly nové zakázky automotive, které přidaly meziměsíčně dokonce o 10 %. Ačkoli jde o růst v nominálním vyjádření, jde o jedny z nejvyšších nárůstů v letošním roce. Meziročně se tak nové zakázky vrátily k mírnému růstu poté, co v květnu vesměs stagnovaly (graf 4).
Červnová čísla z německého průmyslu budou zveřejněna až zítra a budou důkladně sledována, jelikož ta květnová citelně zklamala. Dnes zveřejněné nové průmyslové zakázky za červen však výrazně pozitivně překvapily a rostly meziměsíčně o 3,9 % zatímco konsensus čekal jen mírný růst o 0,5 %. Dnešní údaj tak dává mírné pozitivní naděje, že velmi slabé květnové číslo bylo skutečně částečně způsobeno větším množstvím květnových svátků. Celkově však poslední data z Německa příliš pozitivní očekávání nepřináší, od předstihových indikátorů, po mírný pokles HDP v 2. čtvrtletí.
Červnová čísla z průmyslu tak potvrdila dřívější signály předstihových ukazatelů, že tuzemský průmysl se potýká se slabou výrobou a setrvává v recesi. Za celou první polovinu roku průmysl meziročně poklesl o 1,6 %. Pokud bychom však chtěli na dnešních číslech najít něco pozitivního, byl by to růst nových zakázek zejména ze zahraničí a skutečnost, že v příštích měsících odezní vysoká srovnávací základna u automobilů a meziroční čísla by se tak měla zlepšit. Celkově však letošní průmysl pravděpodobně poklesne, ačkoli odhady ze začátku roku předpokládaly mírný růst.
