Inflace v únoru zpomalila na 2,7 procenta
Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA
Vyšší jádrová inflace navzdory únorovému zpomalení inflace nezmění jestřábí ČNB. Růst spotřebitelských cen podle předběžného odhadu ČSÚ v únoru 2025 nepatrně zpomalil na 2,7 % meziročně z lednových 2,8 %, což bylo v souladu s očekáváním analytiků (2,7 %). Zpomalení meziročního růstu především odráží mírnější meziroční růst cen potravin, alkoholu a tabáku a o něco větší pokles cen energií a pohonných hmot.
Meziměsíčně ceny vzrostly o 0,2 %, což především odráží růst cen služeb, zatímco meziměsíční pokles cen potravin, mírný pokles energií a pohonných hmot mírnil dopad na celkovou inflaci.
Pokud nedošlo k výraznějšímu překvapení u neenergetických regulovaných cen, pak náš předběžný odhad nenaznačuje mírnější růst jádrové inflace. Naopak odhadujeme únorový meziroční růst jádrové inflace okolo 2,5-2,6 %, což by bylo lehce nad lednovým 2,5% růstem. Pokud je to správně, pak by meziměsíční růst jádrové inflace po sezónním očištění navrátil k silnějšímu růstu okolo 0,3 % po růstu okolo 0,2 % v předchozích čtyřech měsících.
Únorová inflační čísla, zvláště pokud se potvrdí náš pohled na jádrovou inflaci, nevybízí ČNB k rychlejšímu snížení úrokové sazby ze současných 3,75 % a představují riziko vyšší úrokové sazby v porovnání s naším výhledem na 3,25 % na konci letošního roku.
Skutečná čísla pro jádrovou inflaci budou známa příští týden v úterý po obědě.
Sezónnost vybraných segmentů CPI
